Еженедельный обзор — 26 октября 2026 г.

Обзор недели 26–30 октября 2026

TL;DR недели

• Неделя одного большого узла — заседание ФРС. В центре недели — решение ФРС в среду 28 октября (21:00 МСК) и пресс-конференция Пауэлла (21:30), а сразу после закрытия рынка США в тот же день — отчётность Microsoft и Alphabet. В четверг добавляются ВВП США за 3-й квартал, индекс цен PCE за сентябрь, заседание ЕЦБ и отчёт Amazon; в пятницу — решение Банка Японии. Всё это — поверх активного нефтяного шока вокруг Ормузского пролива.
• Само решение ФРС почти в цене — вопрос в тоне. Рынок закладывает сохранение ставки 3,75–4,00% с вероятностью около 90%; повышение в декабре в цене примерно на 84%. Поэтому рыночным событием становится не само решение, а тон Пауэлла: жёсткий (упор на горячую инфляцию — CPI 3,7%, PPI 6,3%) или мягкий. Отчёт PCE в четверг — дополнительная проверка этого тона.
• Нефть остаётся несущим фактором. Brent около 111–112 (в пятницу внутри дня касался 114 на заявлении о семи повреждённых судах), поток нефти из Персидского залива упал с 20 до 8,5 млн баррелей в сутки из-за атак на танкеры. Дорогая нефть — одновременно инфляционный якорь и фактор ухода от риска. Трамп назвал часть атак «постановкой» — это риск резкого разворота заголовков в обе стороны.
• Золото пробило $4000. Впервые с начала движения золото ушло ниже 4000 (минимум около 3989) — восьмой день распродажи. Несмотря на нефтяной шок, падение доходностей и высокий VIX, металл не выполняет защитную роль — структурно тяжёлый. Защитный спрос ушёл в облигации, иену и франк, а не в золото.
• Отработка прошлой недели: ✅7 ±4 ❌2 — в прошлом выпуске (секция «Отработка недели» в обзоре 19–23 октября).

Макро-режим

• ФРС — узел недели. Решение в среду 28 октября (21:00 МСК), пресс-конференция Пауэлла — 21:30. Заседание без обновления прогнозов. Сохранение ставки 3,75–4,00% в цене примерно на 90%, повышение в декабре — около 84%. Ключ — тон: жёсткий тон при горячей инфляции скорее поддержит доллар и давит на риск; мягкий тон («спешить некуда») — облегчение для рисковых активов. В ту же среду — решения Банка Канады и ЦБ Новой Зеландии, а также осенний бюджет Великобритании (риск для фунта).
• Данные и другие ЦБ. В четверг — ВВП США за 3-й квартал (модель GDPNow оценивает рост около 3,5%) и индекс цен PCE за сентябрь (прогнозные модели: базовый около 3,1%, общий около 3,6%), плюс заседание ЕЦБ и пресс-конференция Лагард. В пятницу — решение Банка Японии и ВВП еврозоны/Германии.
• Доходности и доллар. Доходность 10-летних облигаций США — около 4,99% (пробила вниз 5,0% — защитный спрос в облигациях держится вопреки горячей инфляции). Индекс доллара около 101,8 — без тренда перед заседанием. Коридор наблюдения по доходности: 4,9–5,1% — текущий защитный режим; возврат выше 5,2% — возвращение инфляционной премии (жёсткий сигнал ФРС); уход ниже 4,9% — усиление ухода от риска.
• Риск-аппетит у поддержек в узел. S&P 500 и технологический USTECH — ниже обеих ключевых средних, у нижней границы месячного диапазона, перед заседанием и отчётностью крупнейших компаний. Dow относительно сильнейший (ротация в защитные и стоимостные имена). Немецкий DE40 снова движется обратно нефти — снизился при дорогой нефти как нетто-импортёр. VIX около 19,5 — режим повышенной волатильности не снят.
• Отчётность крупнейших компаний. Microsoft и Alphabet — в среду после закрытия рынка США (сразу после Пауэлла), Amazon — в четверг после закрытия. Apple отчитывается уже на следующей неделе (2 ноября), Meta и Tesla отчитались 21 октября. Для индексов это идиосинкразический риск поверх заседания и нефти.
• Золото — ниже $4000, защитную роль не подтверждает. Восьмой день распродажи, минимум около 3989. Долгосрочные ориентиры аналитиков высоки (Bank of America — 5000 на 2026, JPMorgan — 6300 к концу года, Goldman Sachs — 5400), но спот в остром снижении. Ключ — вернёт ли золото 20-дневную среднюю около 4155.

Календарь недели (МСК)

⚡ Единый кластер-узел приходится на среду–четверг (ФРС + отчётность + PCE/ЕЦБ) — неделя бинарна. Опорные ориентиры: тон Пауэлла, отчёт PCE, отчётность Microsoft/Alphabet/Amazon, цена нефти в коридоре ~105–115 и VIX около 18.

Bias по инструментам (19 позиций watchlist)

Структура — по дневным графикам; уровни — ориентиры наблюдения, не рекомендации к действию. Цены — прокси-данные (фьючерсы/кэш-индексы), закрытие пятницы 23 октября; крипта и часть валют — текущие уровни (ограниченная точность источника).

Сценарии недели

Наблюдения формата «если X — рынок скорее Y»; веса ориентировочные. Неделя бинарна — единый кластер-узел (ФРС в среду, PCE и отчётность в четверг), поэтому веса сценариев A и B близки к паритету.

• A. Жёсткий тон ФРС / горячий PCE / слабая отчётность → уход от риска (~38%): если Пауэлл делает упор на инфляцию и декабрьское повышение, либо PCE выходит горячим (базовый ≥3,2%), либо Microsoft/Alphabet/Amazon отчитываются слабо — доходности скорее выше 5,2% или уход от риска: доллар крепнет, индексы под давлением (технологии первыми), крипта вниз, DE40 уязвим при дорогой нефти, золото не спасает. Наблюдаемое условие — жёсткий Пауэлл (среда 21:30) или PCE ≥3,2% (четверг), плюс технологический индекс ниже нижней границы.
• B. Мягкий тон ФРС / слабый PCE / сильная отчётность → облегчение (~34%): если Пауэлл мягок («спешить некуда»), либо PCE мягкий (базовый ≤3,0%), либо отчёты крупнейших компаний сильные — рисковый настрой скорее возвращается (технологии, крипта, S&P отскакивают), доллар мягче, золото и облигации отдают часть премии. Наблюдаемое условие — мягкий Пауэлл или PCE ≤3,0%, плюс технологический индекс выше 20-дневной. Деэскалация нефти (ниже ~105) усиливает этот сценарий.
• C. Смешанный узел и чоп (~28%): если ФРС сохраняет ставку с нейтральным тоном, PCE около ожиданий (~3,1%), отчёты смешанные, а нефть в диапазоне ~105–115 при VIX 16–20 — инструменты скорее остаются в границах таблицы, а индексами движут отдельные истории, а не общий макрофон.

Три двусторонних фактора-качелей сходятся за 48 часов среды–четверга: тон Пауэлла (жёсткий → A, мягкий → B), отчёт PCE (горячий → A, мягкий → B) и отчётность Microsoft/Alphabet/Amazon (слабая → A, сильная → B). Нефтяной шок Ормуза — несущий фон поверх всего (эскалация выше ~115 усиливает A, деэскалация ниже ~105 — B).

Anti-thesis

Базовый каркас недели («бинарный узел ФРС задаёт направление: жёсткий тон → уход от риска, мягкий → облегчение») может не реализоваться:

1. Решение ФРС почти в цене — тон может оказаться нейтральным, а не бинарным. Пауэлл способен уклониться от явного сигнала (заседание без прогнозов) — тогда неделя уходит в чоп, а не в A или B, и роль тай-брейка берёт на себя PCE в четверг.
2. Отчётность крупнейших компаний может перебить ФРС. Microsoft и Alphabet отчитываются в среду сразу после пресс-конференции — при нейтральном тоне Пауэлла направление задаст именно реакция на отчёты.
3. Перепроданность без фундамента. Технологический индекс и крипта у нижних границ, золото ниже $4000 (8-й день распродажи), VIX около 19 — классическая зона технического отскока; движение против тренда без закрепления бывает ложным.
4. Нефтяной шок может резко развернуться. Слова Трампа о «постановке» и возможная дипломатия у Ормуза способны вернуть Brent ниже ~105 за сессию — тогда стагфляционная нога снимается.
5. Золото ниже $4000 — возможен как резкий отскок, так и ускорение вниз. Восьмой день распродажи у 3989: либо капитуляционный минимум с отскоком к 4155, либо слом к 3900/3824. Направление задаст тон ФРС.

Дополнительно: австралийский доллар перевернулся вверх (вернул 20-дневную на данных Китая) — медвежий взгляд на него требует подтверждения; Dow относительно силён третью неделю на защитной ротации и может продолжить расти, а не падать первым.

Итог: неделя бинарна — единый кластер-узел ФРС (среда) и данные/отчётность (четверг), веса сценариев A и B близки к паритету. Главные вопросы — тон Пауэлла, значение PCE, отчёты Microsoft/Alphabet/Amazon, эскалация или деэскалация у Ормуза, решения ЕЦБ и Банка Японии, а также осенний бюджет Великобритании.

Крипто-блок

BTCUSD (80 564, неделя около −2,9%). Биткоин под давлением ухода от риска третью неделю — ниже 20-дневной (~82 283) и 50-дневной (~81 816) средних, у нижней границы месячного диапазона (~79 146), перед заседанием ФРС. Поддержки: 74 945 / 79 146. Сопротивления: 81 816 / 82 283 / 86 665. На заседании — двусторонний: мягкий тон ФРС скорее даёт отскок, жёсткий — продолжение вниз.

ETHUSD (2340, неделя около −4,3%). Эфир слабее биткоина — под обеими средними, у нижней границы (~2281). Поддержки: 2200 / 2281. Сопротивления: 2454 / 2544 / 2724.

Сводная таблица альтов (цена / изменение за неделю / положение относительно 20-дневной средней / структура):

Чтение рынка: весь комплекс снижается третью неделю подряд под уходом от риска — биткоин и эфир у нижних границ перед заседанием ФРС. Отдельно: BNB разошёлся вверх (флэт при рынке от −3 до −9%) — единственная относительная сила; Cardano и Avalanche — устойчивые аутсайдеры (−8…9% вторую неделю). Беты за биткоином в целом синхронны (кроме расхождения BNB). Основной каркас для крипты на неделе — реакция на заседание ФРС и отчётность: мягкий тон и сильные отчёты поддержат отскок, жёсткий тон и слабые отчёты — усилят давление.

Аналитический обзор. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ФЗ-39). Прошлые периоды и бэктесты не гарантируют будущую доходность.